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有色金属及新材料:磁材、靶材等材料风起 关注铜钴锂

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-03-08 来源:华泰证券 浏览次数:74
磁材、靶材等新材料风起,关注铜钴锂

上周( 2.26-3.4)有色板块跌幅 0.91%,新材料指数上涨 4.86%,其中磁材、镍钴涨幅居前。金属价格,基本金属除了铝略微上浮其余均下调。小金属方面,稀土、钴、钼、铟等小幅上涨。建议关注中长期供不应求的铜、近期市场情绪明显改善的钴和锂,以及进入低估值区间同时受益于特斯拉带动的稀土永磁板块、以及新材料品种如溅射靶材、金刚石切割线等。

稀土: 18PE 跌至 17 年来低点, 特斯拉 Model 3 采用永磁电机利好磁材

上周稀土主要品种周涨幅区间 1-4%; 春节后商家入市询单,稀土市场价格波动,但实际成交量较小。 我们认为长期看本轮稀土行业供不应求的格局已经确立,但历史囤积的庞大库存在收储停滞后压制了价格;需待库存降至合理水平。截至上周初稀土和磁材企业的 wind 一致预期 2018PE 已跌至或接近 2017 年以来最低水平,同时叠加上周特斯拉电机设计师透露 Model3 采用永磁电机,磁材板块涨幅明显。建议持续关注稀土资源和磁材标的。

铜:新增矿山偏少、 罢工等扰动不容忽视,铜价有望继续走高


上周 uellaveco 铜矿项目正式启动、 Antofagasta 旗下 Los Pelambres 矿扩产计划环评获批,但我们仍看好 2-3 年内铜保持牛市行情。一方面, 铜的供需基本面无重大改变:受制于铜矿开采的长周期和高成本, 2018-2020年已真正确定扩产的大型项目有限, CRU 预计 2016-2022 年矿产铜供应CAGR 仅为 1.0%,相较下游冶炼产能的扩张速度显著偏低。 另外预计世界最大铜矿 Escondida 在内的诸多铜矿产量将面临罢工等更大的扰动因素。

钴: 涨价持续,电池回收管理办法利好钴资源回收

Wind 数据电解钴周涨幅 4.23%, 钴的供需基本面持续向好, 预计未来供给最可能增量来自嘉能可。但我们认为新增供给压力不易改变钴的价格走势,主要因为全球范围内钴资源寡头垄断、控制价格的逻辑并未打破,甚至随嘉能可的增产还有所加强。 上周工信部等联合印发《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》,建议关注动力电池材料回收企业格林美。

锂:悲观情绪消散中, 不宜高估国内盐湖锂释放节奏

锂板块近期受到诸多负面因素影响,但我们认为市场低估了锂盐厂库存蓄水池作用以及海外新能源汽车和 3C 扩容形成的需求。 同样也不能高估国内盐湖锂的释放节奏。我们认为 18 年国内大部分锂盐厂签订的长协精矿价格仍处于较高水平, 有望将锂盐含税成本推升至 12 万元/吨以上, 从而形成比较好的价格支撑。

重点公司动态与行业前瞻

上周华泰有色新材料板块涨幅前五的股票为黄河旋风、正海磁材、江丰电子、中科三环和雅化集团,跌幅前五为中国铝业、常铝股份、兴业矿业、神火股份和紫金矿业。 本周( 3.5-3.11)国内将召开人大会议。

风险提示:宏观政策调整;下游需求低于预期;原材料及产品价格变动等。

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