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稀土永磁行业最新市场研究

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-03-28 来源:东方财富 浏览次数:58
3月23日中美贸易战打响,稀土作为我国优势显著的战略资源,是反击的优选品种;贸易战有望强化稀土供给侧改革力度。元旦至今稀土价格略有上浮,是由于南北价格联盟挂牌价存在上调预期,并逐步验证;上游商家持货看好后市,提高售价。长期看本轮稀土行业供不应求格局已确立,但受制于庞大的历史社会库存,价格难有起色;截至18年3月多数稀土企业仍在盈亏平衡线。多数稀土永磁企业PE(2018Wind一致预期)接近17年初至今最低水平,建议关注开采和和冶炼企业北方稀土、盛和资源、广晟有色、五矿稀土;磁材企业中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体。

稀土是我国极具优势的战略资源,中美贸易利好稀土供给侧改革

近日美国宣布将采取措施对中国产品加征关税,引发中美贸易摩擦。我国是稀土大国,拥有全球最大的白云鄂博稀土矿,并且是中重离子型稀土的主要集中产地。2016年储量占全球1.2亿吨的37%,稀土矿产量全球占比83.3%。稀土作为众多高端产业的“工业维生素”,是我国优势显著的战略资源,在中美贸易摩擦中是很好的反击品种。我们预计通过继续强化稀土供给端改革等多项措施,可改善稀土供需格局,有望推升稀土价格、降低稀土出口,实现贸易战反击。

3月南北方稀土联盟均上调挂牌价,上游商家持货看好后市

元旦至今,稀土价格小幅波动略有上浮,据百川数据,氧化镨钕报价34.75万/吨,涨幅6.9%;氧化铽报价322.50万/吨,涨幅11.21%;氧化镝报价118.50万/吨,涨幅2.16%。稀土价格波动,一方面南北方价格联盟在上调挂牌价预期并逐步得到验证;另一方面上游商家持货看好后市,上调售价。3月16日包钢国贸公布挂牌价,镨钕系列全面上调,氧化镨钕36.30万/吨,月涨幅9.34%。3月12日南方稀土公布挂牌价,跟上次挂牌价相比,氧化铽335万元/吨,上调4.68%;氧化镝122.5万/吨,上调2.94%。

稀土供需逆转之势已成,静待社会库存去化

长期看本轮稀土行业供不应求的格局已经确立,但历史囤积的庞大库存在收储停滞后压制了价格;只有待库存降至合理水平,才能真正迎来价格上涨步入高位区。目前对于当前供需基本面影响的较大因素是今年的收储。在稀土打黑严格执行基础上,收储的品种和体量将决定稀土价格是反弹还是反转。我们测算2014年至今的稀土社会库存,在当前供需格局下氧化镨钕社会库存消耗最快,自我调节最到位;中重稀土消耗速度其次,更需国家调控。

稀土永磁板块跌至历史低估值水平并存在收储预期,建议关注1 8年3月主要稀土资源和冶炼企业股价接近17年来底部,PE(2018Wind一致预期)接近17年初至今最低水平,如北方稀土40X、盛和资源20X;中游磁材企业股价和PE(2018Wind一致预期)也接近17年初至今最低水平,如中科三环27X、宁波韵升18X、正海磁材26X、银河磁体31X。此外考虑到中美贸易战利好稀土供给侧改革、稀土本身供需格局改善并存在收储预期,建议关注稀土永磁产业链相关标的。

风险提示:稀土收储、打黑等供给侧改革措施不及预期。

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