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有色金属行业研究周报:供给收缩预期升温 关注基本金属铝、镍

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-04-25 来源:中财网 浏览次数:51
周观点:

1、 建议关注基本金属铝、镍等品种:受美国商务部制裁俄铝影响,上周内俄罗斯供给短缺的预期继续升温,即便周五价格有所回落,LME 铝价依旧录得 9.38%的周涨幅至 2489 美元/吨。此外,俄铝大股东欧柏嘉(OlegDeripaska)同时也是俄罗斯最大的镍生产商、全球最大的钯金生产商诺里尔斯克镍业(Norilsk Nickel)的控制人之一,美国制裁诺里尔斯克镍业的政治同样强烈,LME 镍价也受到大幅提振,周涨幅达 6.83%。据 USGS数据,俄国生产全球 6%的电解铝与 8.57%的镍金属,贸易摩擦升温或将重塑铝、镍等金属基本面的预期,价格有望继续走高。建议关注云铝股份、中国铝业等。


2、 风险事件频发凸显黄金板块配置价值:考虑贸易战对全球经济可能的影响和地缘政治、货币体系等引发的全球避险情绪攀升,未来黄金有望保持稳定,可能出现小幅上升。特朗普美国优先的政策势必造成更多的摩擦,不确定性事件引发大盘闪跌的情况可能继续出现,黄金股有望一枝独秀。黄金股的股价都在相对底部,估值相对不高,市场对于黄金股的配置价值的认可度可能越来越高。黄金股的 PE 中枢可能不断上行。建议关注山东黄金、银泰资源、紫金矿业等。

3、 继续坚定看好新能源上游锂钴板块:近期锂钴板块回调较多,主要是受市场情绪的影响,一方面补贴政策落地以来,板块既无消息面的刺激,另一方面全球风险事件频率增多,市场风险偏好有所转变,中美贸易战美国“矛头”直指新能源也加重了投资者的担忧,板块有所回调也在情理之中。但事实上,板块的基本面并未发生实质变化,国内新能源汽车市场内需巨大,贸易战很难造成实质的影响,我们将继续坚定看好锂钴板块。建议关注锂龙头天齐锂业、赣锋锂业,及江特电机(云母提锂)、西藏珠峰等。坚持关注钴龙头盛屯矿业,华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

金属价格变化:

避险情绪起伏,贵金属价格持震荡格局。美元方面近期多空交织,美元指数维持震荡格局。近期贵金属市场主要关注全球频发的风险事件,此前一周叙利亚遭遇美英法的军事打击为贵金属带来一波涨势,但上周紧张局势有所缓解,周五朝鲜宣布弃核,多年悬在半岛上空的达摩克里斯之剑终于落地,地缘政治风险有所下降,金价持续震荡。但近期国际贸易、军事摩擦频率有所提升,金价或随着市场风险偏好改变而继续提升。


美国对俄制裁影响铝、镍供给预期,价格大涨。上周俄铝事件继续发酵,LME 铝价大幅上涨;同时,俄铝大股东欧柏嘉(Oleg Deripaska)参股的俄罗斯最大的镍生产商诺里尔斯克镍业(Norilsk Nickel)也成为市场关注的焦点,市场担忧诺里尔斯克镍业或将成为美国下一个制裁目标,在此推动下镍价周涨幅也达到 6.83%。

稀土报价变化不大。据稀土行业数据显示,上周稀土价格持稳。尽管贸易战以稀土为筹码预期,受制于部分厂商出货意愿明显价格再度回调。预计伴随春季去库存,收储打黑等政策预期,新能源汽车中长期拉动磁材消费可期,需求较好的轻稀土品种供需关系可能得到缓解,价格有望继续回升。

风险提示:流动性风险、全球经济大幅低于预期;铜、铝、锌复产超预期;新能源汽车产销对于锂钴需求不及预期,锂钴原料放量超预期带来价格调整风险。

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