稀土价格“起飞”，海外价格更高，关注出口占比较高的稀土企业

稀土主要品种价格快速走高，8月以来平均上涨超过10万元/吨。根据百川盈孚数据，截至8月21日，氧化镨报价65.75万元/吨，年内涨幅超58%；氧化钕报价65.75万元/吨，年内涨幅62.95%；金属镨钕报价76.75万元/吨，年内涨幅56.15%；氧化镨钕报价63.15万元/吨，年内涨幅58.66%。

光大证券分析，稀土涨价的主要原因在于供给端的持续收紧，同时需求端结构性爆发，产品供不应求推动价格走高。

供给端：缅甸地震导致中重稀土进口中断，中国对钐、钆、铽等7类中重稀土实施出口管制，全球80%中重稀土供应受限；政策层面，国内稀土开采配额增速放缓（2025年同比仅增长5%），且指标未对外公开，进一步收紧供给。

需求端：新能源汽车、风电、人形机器人等新兴领域需求爆发，叠加磁材大厂集中招标补库，推升镨钕等核心品种需求持续增长。另外，海外厂商因考虑到库存安全，补库需求将持续，亦在拉动稀土需求。

海外市场的稀土价格明显高于国内。7月10日，美国国防部以4亿美元收购MPMaterials 15%的股权，同时承诺以不低于110美元/kg的价格采购氧化镨钕，显著高于国内价格（以7月10日国内镨钕价格测算，溢价约74%）。

展望后市，在“逆全球化”趋势加剧背景下，稀土作为国家战略资源，具有军民两用属性，供给管控趋严，在国家资源安全中的战略地位进一步凸显。

落脚到A股市场，光大证券认为，随着稀土出口量的大涨，稀土企业有望赚取超额利润，关注出口配额占比较高的稀土永磁相关企业。