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有色金属行业:锂价持稳 静待9月下游排产预期

放大字体 缩小字体 发布日期:2023-08-28 浏览次数:442

投资要点

1. 【关键词】蓝科锂业拍卖中标价格为20.4-20.8 万元/吨;7 月中国碳酸锂进口1.29 万吨(环比+1.1%,同比+38.0%);7 月中国锂矿石进口数量为38.0 万吨(环比增加8.65%,同比增加30.34%)。    

2. 投资策略:维持行业“增持”评级,中长线继续推荐稀土永磁、锑和锡板块。1)稀土:需求端逐步筑底,中长期机器人、新能源汽车等多个消费场景有望爆发,板块长期趋势未改;2)锑:作为缺乏供给的小金属品种,光伏领域消费维持高景气,一旦宏观经济底部向上,锑价弹性可期;3)锡:缅甸停产落地,市场逐步回归到“高库存+需求低迷”的弱现实。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。

3. 行情回顾:本周商品价格高位震荡:1)锂,本周国内电池级碳酸锂价格下跌3.5%至22.0 万元/吨,电池级氢氧化锂价格下跌3.6%至21.1万元/吨。2)稀土:国内氧化镨钕价格上涨2.7%至49.3 万元/吨;中重稀土方面,氧化镝价格上涨4.0%至245.5 万元/吨,氧化铽价格上涨10.0%至795.0 万元/吨。3)钴:MB 钴(标准级)报价下跌2.3%至15.88 美元/磅,MB 钴(合金级)价格下跌2.0%至18.13 美元/磅;国内金属钴价格下跌2.8%至25.75 万元/吨,硫酸钴价格下跌4.0%至3.60 万元/吨,四氧化三钴价格下跌9.2%至14.85 万元/吨。4)镍:LME 镍价收于21050 美元/吨,环比+4.47%;SHFE 镍价收于16.92 万元/吨,环比+0.95%。5)铜箔:8 微米锂电铜箔加工费稳至2.1 万元/吨;6 微米锂电铜箔加工费下跌2.2%至2.20 万元/吨。6)股票行情:本周申万有色指数下降2.18%,跑输沪深300 指数0.20%,具体细分板块来看:稀土磁材下降6.40%,工业金属下降0.64%,镍钴下降1.60%,黄金上涨5.54%,锂板块下降5.13%。

4. 终端需求预期向好。1)光伏板块:2023 年7 月光伏新增装机量为18.74GW ,同比增长174%;1-7 月国内光伏新增装机量97.16GW,同比增长158%。2)新能源汽车板块:7 月中国新能源汽车产销分别完成80.5 万辆和78 万辆,同比分别增长30.6%和31.6%。3)动力电池方面,7 月我国动力电池产量共计61.0GWh,同比增长28.9%,环比增长1.5%。装车量方面,7 月我国动力电池装车量32.2GWh,同比增长33.3%,环比下降2.0%。7 月产装比由1.83 上升至1.89。4)正极材料方面,7 月正极材料产量20.89 万吨,环比-6.97%;国内三元材料产量为5.29 万吨,环比-7.45%,同比+6.54%;磷酸铁锂产量为15.60 万吨,环比-6.81%,同比+76.61%。

5. 锂:产业链博弈增强。本周蓝科锂业对工业级碳酸锂进行拍卖,最终中标价格为20.4-20.8 万元/吨(出厂含税),新疆有色锂辉石拍卖最终流拍,且正值月末节点,下游正极材料厂大多等待9 月排产预期,对于市场碳酸锂价格多以观望为主。

6. 稀土永磁:供求关系稳定,价格小幅震荡。本周氧化镨钕上涨2.7%至49.3 万元/吨,当前稀土供应端生产稳定,现货数量不多,需求面略有好转,但尚未形成较强支撑。向后看重点关注第二批稀土生产配额以及需求复苏力度,这两个因素决定了未来稀土价格变动方向。

7. 锑:供应紧张,价格高位震荡。国内锑精矿价格6.65 万元/吨,环比+1.5%;锑锭价格为7.99 万元/吨,环比+1.3%。目前受制于原料供给紧张,锑锭开工率维持低位,整体市场供应增量有限。但下游需求仍然较为低迷,对锑锭的采购需求有限,价格维持高位震荡状态。

8. 锡:供给缺乏弹性,受益于半导体需求复苏。缅甸停产落地,市场逐步回归到“高库存+需求低迷”的弱现实,本周锡价收于21.62 万元/  吨,上涨1.59%。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。

9. 正负极集流体材料:加工费持稳,关注复合箔材产业化进程。1)传统锂电铜箔加工费承压,关注复合铜箔产业化进程。供应宽松下,铜箔市场表现较低迷。本周,8 微米锂电铜箔加工费稳至2.1 万元/吨;6微米锂电铜箔加工费下跌2.2%至2.20 万元/吨。万顺新材和双星新材公告,公司的复合铜箔产品经客户测试验证,获得了客户首张复合铜箔产品订单。2)锂电铝箔扩产速度加快,钠离子电池带来需求增量。

需求端,中科海纳首条GWh 级钠离子电池生产线已投产;宁德时代、蔚蓝锂芯等公司表示,推动钠离子电池于2023 年量产。本周12μm 电池铝箔加工费稳至1.8 万元/吨。

10. 风险提示:宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险,供需测算的前提假设不及预期风险等。

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